Фактор Китая в увядающей Литве
Главный экономист литовского отделения норвежского банка DNB Екатерина Рояка оценила влияние валютных манёвров Китая на экономику Литвы
Опустошив арсенал средств по поощрению экономики, Центральный банк Китая взялся за последнее оружие — девальвацию юаня. На прошлой неделе три дня подряд Китай сотрясал мир «одноразовыми» уменьшениями курса национальной валюты (1,9%, 1,6% и 1,1%).
Участники рынка на резкое обесценивание китайской валюты отреагировали бурно, а в США, испытывающих предвыборное волнение, эта новость вызвала настоящую истерику. Кандидаты в президенты кидали обвинения, что Китай таким образом старается навязать рынку США дефляцию и убить едва вставшую на ноги крупнейшую в мире экономику. Правда, представители Центрального банка Китая заверили, что контролируют ситуацию, а вмешательство на рынок будет осуществляться до тех пор, пока курс не приблизится к рыночным условиям.
В конце недели Китай подтвердил это действиями, незначительно укрепив курс юаня. Сотрясающая рынки лихорадка немного утихла, но азиатские рынки акций не вылезают из красной зоны упадка. Помимо этого, большинство экспертов верит, что замедление экономики Китая предопределено фундаментальными факторами, и юань запрограммирован на дальнейшее падение. Так что естественно, что после того, как Центральный банк Китая снизил центральный паритет курса национальной валюты (USD/CNY), стоимость юаня все равно скатилась вниз в пределах установленного интервала 2%.
Вероятно, решение Центрального банка Китая девальвировать национальную валюту было отчасти предопределено выводом Международного валютного фонда отложить вовлечение юаня в резервную корзинку валют, в отношение которого МВФ применяет специальные права кредитования. В упомянутой корзинке в настоящее время находятся доллар США, евро, фунт стерлингов и японская иена. Пекин уже в течение некоторого времени стремится к тому, чтобы юань стал пятой валютой корзинки. Как бы там ни было, полагается, что время обесценить валюту второй по величине экономики в мире было выбрано стратегически — перед выборами в США и решением Fed по поводу повышения базовой процентной нормы в сентябре. Маловероятно, что Китай вступит в войну валют: чтобы оживить упавший экспорт, понадобились бы более решительные маневры и обесценивание юаня как минимум на 25%. Но очевидно, что вторая по величине мировая экономика готова доставать последние козыри, защищая интересы своих производителей.
Чем это грозит Литве? Литва после кризиса показала впечатляющую эквилибристику, лавируя между терзаемой кризисом Европой и преподносящей сюрпризы Россией. Мы можем заслуженно гордиться гибкостью наших производителей и их способностью приспосабливаться. С другой стороны, мы стали еще больше зависимы от экспорта. За последние пять лет соотношение экспорта и ВВП в Литве выросло с 65% до 82%. С сокращением числа жителей и рабочей силы (особенно в регионах) поток инвестиций в секторы, ориентированные на внутренний спрос, иссякает. И это естественно, так как сектору услуг нужны постоянные покупатели. Когда молодежь уезжает, а жители почтенного возраста просто не могут позволить себе предлагаемые услуги, приходится полагаться на производство, ориентированное только на экспорт. Прекрасно, если развитие мира будет проходить по оптимистическому сценарию. Но если мировая экономика будет уменьшаться, последствия для Литвы будут суровыми.
Очевидно, что крупные экономики готовы защищать свои интересы. Более дешевый юань должен широко распахнуть двери китайским товарам в Европу и США. И в то же время закрыть и так сложный путь на этот огромный рынок для литовских товаров. Поэтому связывать будущее Литвы только с экспортом становится рискованно. Нужно срочно проводить структурные реформы и увеличивать привлекательность страны как места, в котором стоит работать и хорошо жить. Этому поможет создание благоприятной для инвестиций среды через более гибкую и приспособленную к клиенту систему образования tailor-suit, решительная либерализация рынка труда и кардинальное изменение установок миграции.
Экономика уже созрела, а политики?
